资金面推动和股改提速，使得近期市场出现快速反弹，金融、地产、商业、机场、公路等防御性品种已经接近历史高位甚至创出历史新高，前期超跌的周期性蓝筹股也已经大幅反弹。下阶段的投资机会在何方？

我们认为，在全流通背景下，低市净率公司的投资价值将得到进一步体现。

以8月4日收盘价计算，229只股票跌破了净资产，如果对价水平为10送2，那么对价后PB小于1的公司将占到公司总数的30.5%，对应的总市值和流通市值分别为5263亿元和1941亿元。

在低市净率公司中，不乏基本面较好、存在明显低估的个股。我们从盈利能力、估值水平、流动性角度对PB低于1.2的375家公司进行了研究，再综合考虑上市公司基本面、资产盈利能力和成长性，筛选出具有投资潜力的10家低PB公司。

 （报告日期：2005年8月8日）

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[2005年8月24日 投资研究中心]